2024年12月31日，德耐尔节能科技（上海）股份有限公司（以下简称“德耐尔”）北交所IPO申请获受理，2025年1月24日被问询。北交所体贴的首要题目有，公司执掌健康有用性、干系往还须要性及公平性、外销及经销收入的的确性、毛利率继续增进合理性、财政内控榜样性、募投项主意合理性与须要性等。

　　功绩方面，陈诉期内（2021年至2023年、2024年上半年），公司业务收入分袂为3.44亿元、4.02亿元、4.80亿元和2.68亿元，归母净利润分袂为1863.63万元、3791.33万元、5570.21万元和3684.80万元，功绩稳步增进。

　　北交所正在审核问询函中央浼德耐尔连接商场空间、产物竞赛力、发卖形式、正在手订单、期后功绩改变及来源等，进一步注解功绩增进是否可继续，是否存正在功绩下滑或大幅振动危害。

　　德耐尔说明称，公司发卖用度率高于同行业可比公司，首要系公司直销收入占对比高，而同行业可比公司空压机营业首要采用经销形式，发卖职员较少。

　　不难创造，德耐尔年发卖用度普及高于研发用度两三切切元，重发卖轻研发的特色彰显。

　　招股书显示，余浪波直接持有德耐尔53.75%的股份，通过上海德寸间接限定公司15.58%股份，合计限定公司69.33%的股份，为公司的控股股东和本质限定人。赵迎普直接持有公司8.44%的股份，刘大鹏直接持有公司5.56%的股份，为余浪波的相似举措人。上海德寸的共同人之间曾存正在股权代持情景。

　　对此，审核问询函央浼德耐尔注解余浪波、赵迎普、刘大鹏及其支属正在发行人任职及持股情景，股份限售调整，是否存正在股权代持或非常甜头调整；注解上海德寸的共同人之间股权代持的造成来源、整改榜样、违规办理等情景，是否曾经彻底清算，是否存正在胶葛或潜正在胶葛，是否存正在甜头输送或非常甜头调整。

　　陈诉期内，德耐尔的通常性采购往还金额分袂为4107.29万元、3546.63万元、3819.35万元和1538.50万元，首要搜罗机体、氛围源热泵及配件、钣金组立、柴油搬动机等与公司分娩筹划亲昵合联产物的采购，以及餐饮费、物流费等。公司向干系方汉钟精机及其子公司采购机体、氛围源热泵等，采购金额分袂为2442.54万元、1751.61万元、1836.88万元和634.35万元。

　　审核问询函央浼德耐尔连接入股发行人的后台、采购实质金额及占比、订价机制、信用策略和结算式样、发行人采购占往还对方发卖比重等，注解向及其子公司采购的须要性，陈诉期各期采购额改变的来源及合理性。

　　同时，央浼保荐机构、申报管帐师注解发行人是否就干系往还成立了内控设施并健康有用实施，是否存正在资金占用、代垫本钱用度、资金体外轮回等甜头输送境况，是否存正在通过非常调整调动发行人功绩的境况。

　　别的，陈诉期内，德耐尔存正在个体卡代收款、干系方资金拆借、第三方回款等财政内控不榜样境况。审核问询函央浼注解陈诉期内个体卡代收款、干系方资金拆借的全部情景、出现来源、整改竣事时辰、整改设施及有用性，陈诉期内是否还存正在其他如资金占用、现金收付、转贷等财政内控不榜样境况。

　　值得留心的是，德耐尔外销收入占比逐年增补，从2021年的39.87%上升至2024年上半年的61.18%。

　　对此，审核问询函央浼德耐尔连接境外客户拓展式样、境外客户原采购途径、陈诉期内转而向发行人采购的来源，注解境外经销商数目大幅增进的合理性，外销收入增进的的确性及可继续性，与同行业可比公司境外营业发达趋向是否相似。

　　陈诉期内，德耐尔主业务务毛利率分袂为32.76%、34.31%、37.06%和39.36%，境外毛利率高于境内。

　　审核问询函央浼德耐尔量化解析陈诉期内毛利率继续增进的来源，解析影响成分的继续性，并完好危害揭示；注解境外毛利率高于境内毛利率、且境外毛利率增进幅度大幅高于境内毛利率的来源及合理性，同类产物分歧客户之间的毛利率是否存正在较大区别。

　　陈诉期各期末，德耐尔应收账款余额分袂为7429.43万元、8796.75万元、1.02亿元和1.06亿元，信用期外应收账款占比分袂为65.58%、71.46%、71.24%和64.18%。

　　审核问询函央浼连接首要客户信用策略及其改变情景、营业发展及回款情景、新增客户与存量客户信用策略区别情景等，注解陈诉期内应收账款增进的来源，是否存正在放宽信用策略以刺勉励卖的境况；注解陈诉期内信用期内和信用期外应收账款的划分凭借，首要过期客户名称、应收金额、过期金额、过期来源、估计返璧时辰及期后回款情景，是否存正在筹划分外、回款危害较大的客户，发行人催收设施及有用性。

　　值得留心的是，德耐尔依照分娩工序中的瓶颈枢纽功课时辰揣度产能行使率，“产能行使率=本质氛围压缩机整机产量工时/外面氛围压缩机整机产能工时”。

　　深圳商报·读创客户端记者留心到，纵使按这种揣度式样，除2023年产能行使率为100%外，德耐尔其他年度产能均未满产，2024年上半年产能行使率为86.45%。

　　对此，审核问询函央浼德耐尔连接前述情景并比照同行业可比公司的产能揣度式样，充裕论证注解公司产能揣度式样是否能确实、客观反应公司产能及产能行使情景。

　　德耐尔本次拟召募资金3.5亿元，用于空压机扩产修复、无油螺杆空压机物业化、研发核心修复等。

　　审核问询函央浼央浼德耐尔注解拟新增分娩筹划场合、分娩线、软硬件设置、产能全部情景及合联资金测算凭借，是否存正在分娩筹划场合、分娩线、软硬件设置闲置危害，募投项目达产后新增产能、产量、筹划领域是否有足够的商场消化才气，是否存正在新增产能难以消化或闲置的危害。